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新能源汽車產業深度研究報告 20191010 精華 1  [復制鏈接]

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2019 年 10 月 10 日

主要觀點:
新能源汽車產業正處于從 2.0 時代快速邁入 3.0 時代的關鍵時期。
本篇深度報告從全球視角洞察產業,解析全球行業政策、 供給端、
需求端等要素的變化與趨勢,行業在政策轉變與特斯拉鯰魚效應的
雙重驅動下,供給端已進入專用平臺普及、質變撬動需求的階段,
需求端的 B 端總持有成本平價業已實現, C 端靜待智能化與電動化
結合帶來巨變。本報告全方位剖析新能源汽車產業,試圖為產業發
展趨勢畫像,并提供未來的投資主線

正文目錄
引言 .......................... 8
1. 現狀:發展節奏加快 電動化趨勢明朗.................... 9
1.1. 全球:新能源汽車加速滲透 中國占比持續提升 ............................................... 9
1.2. 中國:新能源汽車穩健高增 結構演變持續進行 ............................................. 16
1.3. 小結 ............. 20
2. 政策:積分和碳排放趨嚴 助推新能源轉型 .......... 22
2.1. 中國:從補貼到雙積分 從蘿卜到大棒........... 22
2.1.1. 短期-補貼政策:補貼加速退坡 資金向技術領先的乘用車傾斜.............. 22
2.1.2. 中期-雙積分政策:框定總量 政策修訂突出節能增效 ............................ 25
2.2. 國外:美國 ZEV 提高積分門檻 歐洲碳排放加大考核 .................................... 33
2.2.1. 美國:提高積分門檻 引導 ZEV 轉型 ... 35
2.2.2. 歐洲:加大碳排放考核 驅動新能源發展 ............................................... 40
2.3. 小結 ............. 44
3. 供給端:專用平臺時代 質變撬動需求.................. 45
3.1. 定義新能源汽車行業發展階段....................... 45
3.2. 新能源汽車 1.0 時代(2016 年前):新能源概念商業化 ................................ 49
3.2.1. 海外巨頭小試牛刀 ................................ 50
3.2.2. 自主品牌戰略激進 ................................ 52
3.2.3. 特斯拉高舉高打 Model S 引領高端潮流............................................... 54
3.3. 新能源汽車 2.0 時代(2017-2019 年):全球量變撬動質變........................... 57
3.3.1. 海外巨頭全面進攻 ................................ 58
3.3.2. 自主品牌結構優化 ................................ 62
3.3.3. 特斯拉 Model 3 創造歷史 ..................... 65
3.3.4. 自主新勢力摩拳擦掌 ............................ 67
3.4. 新能源汽車 3.0 時代(2020 年起):全球質變撬動需求 ................................ 69
3.4.1. 海外巨頭重頭戲拉開序幕 ..................... 70
3.4.2. 自主品牌梯隊分化 ................................ 73
3.4.3. 特斯拉 Model Y 平臺接力 國產化滿足中國需求 .................................... 76
3.5. 小結 ............. 78
4. 需求端:成本下降品質提升 購買意愿持續強化 ... 79
4.1. 購買意愿:顧慮逐步打消 滿意度不斷提升 ... 79
4.2. 平價進程: B 端率先實現 C 端平價在即........ 83
4.2.1. 動力電池降本:實現平價的關鍵 .......... 83
4.2.2. 總持有成本平價: B 端已經實現, C 端 3 年內實現............................... 89
4.3. 電動平臺:新能源專用平臺普及 新車型品質飛躍.......................................... 94
4.4. 充電設施:建設進程穩步推進 充電便利程度提升.......................................... 97
4.5. 智能網聯:電動與智能網聯融合 共同推動技術進步.................................... 101
4.6. 小結 ........... 105
5. 總結及投資建議 ................................................. 106
5.1. 現狀:全球電動化趨勢明朗 中國目前是核心市場........................................ 106
5.2. 政策:積分和碳排放法規趨嚴 加速車企轉型新能源.................................... 106
5.3. 供給端:新能源專用平臺普及 質變撬動需求............................................... 107
5.4. 需求端:新能源汽車優勢顯現 主動購買意愿增強........................................ 108
5.5. 投資建議 .... 109
5.6. 風險提示 .....111

正文目錄
引言 .......................... 8
1. 現狀:發展節奏加快 電動化趨勢明朗.................... 9
1.1. 全球:新能源汽車加速滲透 中國占比持續提升 ............................................... 9
1.2. 中國:新能源汽車穩健高增 結構演變持續進行 ............................................. 16
1.3. 小結 ............. 20
2. 政策:積分和碳排放趨嚴 助推新能源轉型 .......... 22
2.1. 中國:從補貼到雙積分 從蘿卜到大棒........... 22
2.1.1. 短期-補貼政策:補貼加速退坡 資金向技術領先的乘用車傾斜.............. 22
2.1.2. 中期-雙積分政策:框定總量 政策修訂突出節能增效 ............................ 25
2.2. 國外:美國 ZEV 提高積分門檻 歐洲碳排放加大考核 .................................... 33
2.2.1. 美國:提高積分門檻 引導 ZEV 轉型 ... 35
2.2.2. 歐洲:加大碳排放考核 驅動新能源發展 ............................................... 40
2.3. 小結 ............. 44
3. 供給端:專用平臺時代 質變撬動需求.................. 45
3.1. 定義新能源汽車行業發展階段....................... 45
3.2. 新能源汽車 1.0 時代(2016 年前):新能源概念商業化 ................................ 49
3.2.1. 海外巨頭小試牛刀 ................................ 50
3.2.2. 自主品牌戰略激進 ................................ 52
3.2.3. 特斯拉高舉高打 Model S 引領高端潮流............................................... 54
3.3. 新能源汽車 2.0 時代(2017-2019 年):全球量變撬動質變........................... 57
3.3.1. 海外巨頭全面進攻 ................................ 58
3.3.2. 自主品牌結構優化 ................................ 62
3.3.3. 特斯拉 Model 3 創造歷史 ..................... 65
3.3.4. 自主新勢力摩拳擦掌 ............................ 67
3.4. 新能源汽車 3.0 時代(2020 年起):全球質變撬動需求 ................................ 69
3.4.1. 海外巨頭重頭戲拉開序幕 ..................... 70
3.4.2. 自主品牌梯隊分化 ................................ 73
3.4.3. 特斯拉 Model Y 平臺接力 國產化滿足中國需求 .................................... 76
3.5. 小結 ............. 78
4. 需求端:成本下降品質提升 購買意愿持續強化 ... 79
4.1. 購買意愿:顧慮逐步打消 滿意度不斷提升 ... 79
4.2. 平價進程: B 端率先實現 C 端平價在即........ 83
4.2.1. 動力電池降本:實現平價的關鍵 .......... 83
4.2.2. 總持有成本平價: B 端已經實現, C 端 3 年內實現............................... 89
4.3. 電動平臺:新能源專用平臺普及 新車型品質飛躍.......................................... 94
4.4. 充電設施:建設進程穩步推進 充電便利程度提升.......................................... 97
4.5. 智能網聯:電動與智能網聯融合 共同推動技術進步.................................... 101
4.6. 小結 ........... 105
5. 總結及投資建議 ................................................. 106
5.1. 現狀:全球電動化趨勢明朗 中國目前是核心市場........................................ 106
5.2. 政策:積分和碳排放法規趨嚴 加速車企轉型新能源.................................... 106
5.3. 供給端:新能源專用平臺普及 質變撬動需求............................................... 107
5.4. 需求端:新能源汽車優勢顯現 主動購買意愿增強........................................ 108
5.5. 投資建議 .... 109
5.6. 風險提示 .....111
圖 54 特斯拉雙電機設計........................................ 56
圖 55 特斯拉 Model S 內飾 ................................... 56
圖 56 特斯拉 Model X 鷹翼門................................ 56
圖 57 特斯拉 Model X 內飾 ................................... 56
圖 58 奧迪 e-tron SUV 外觀 .................................. 61
圖 59 保時捷 Taycan Turbo S 外觀........................ 61
圖 60 豐田汽車車系圖譜及未來規劃...................... 61
圖 61 豐田汽車與松下簽訂動力電池合作項目....... 61
圖 62 本田汽車和通用汽車合作電池模塊 .............. 62
圖 63 通用汽車全球技術中心電池實驗室 .............. 62
圖 64 中國新能源汽車分級別銷量占比(%) ....... 64
圖 65 自主新能源汽車單價、電池容量及銷量分布................................................. 64
圖 66 上汽榮威 ERX5 外觀.................................... 64
圖 67 上汽榮威 e/ERX5 月度銷量走勢(輛) ....... 64
圖 68 比亞迪唐 DM 外觀........................................ 65
圖 69 比亞迪唐 DM 月度銷量走勢(輛) .............. 65
圖 70 特斯拉 Model3 與 BBA 競品月度銷量對比(輛) ......................................... 66
圖 71 特斯拉 Model 3 美國月度銷量市場份額(%) ............................................. 66
圖 72 全球范圍電動車技術提升, Model 3 性價比高.............................................. 67
圖 73 特斯拉歷年全球總產能及未來規劃(萬輛) ................................................. 67
圖 74 蔚來 ES8 外觀.............................................. 68
圖 75 蔚來 ES6 外觀.............................................. 68
圖 76 威馬 EX5 外觀.............................................. 69
圖 77 小鵬 G3 外觀................................................ 69
圖 78 大眾 MEB 平臺............................................. 71
圖 79 大眾 MEB 平臺............................................. 71
圖 80 大眾 ID.3 外觀.............................................. 71
圖 81 大眾 ID.3 內飾.............................................. 71
圖 82 奔馳 EQC 外觀............................................. 72
圖 83 奔馳 EQC 內飾............................................. 72
圖 84 豐田 e-TNGA 混動平臺................................ 72
圖 85 豐田 e-TNGA 構架下的 6 種概念車型.......... 72
圖 86 上汽榮威 Marvel X 外觀............................... 73
圖 87 上汽榮威 Marvel X 內飾............................... 73
圖 88 比亞迪新能源專用平臺“e”............................ 75
圖 89 比亞迪 e2 外觀............................................. 75
圖 90 比亞迪 e2 內飾............................................. 75
圖 91 廣汽新能源 Aion LX 外觀............................. 76
圖 92 廣汽新能源 Aion LX 內飾............................. 76
圖 93 特斯拉 Model Y 外觀.................................... 76
圖 94 特斯拉 Model Y 預售價(元) ..................... 76
圖 95 特斯拉上海超級工廠效果圖 ......................... 77
圖 96 特斯拉上海超級工廠(一期)奠基儀式....... 77
圖 97 中國特斯拉 Model 3 各配置售價(元) ....... 77
圖 98 中國特斯拉 Model 3 Autopilot 選配價目表(元) ......................................... 77
圖 99 各國消費者在選購新能源汽車時的主要顧慮因素.......................................... 80
圖 100 消費者對新能源汽車購買意愿的主要影響因素 ........................................... 80
圖 101 北汽新能源 2014 款 E150EV 科技版......... 82
圖 102 北汽新能源 2019 款 EU5 R500 智尚版...... 82
圖 103 消費者對新能源汽車滿意度評分(2016-2018 年) .................................... 83
圖 104 消費者對新能源汽車的購買意愿指數(%)... 83
圖 105 純電動汽車的系統組成及驅動形式 ............ 84
圖 106 混聯式混合動力汽車的系統組成及驅動形式............................................... 84
圖 107 日產 Leaf 動力總成與周邊零部件演示....... 85
圖 108 純電動汽車的 BOM 成本結構拆分 ............. 85
圖 109 我國動力電池各發展階段的主要目標......... 86
圖 110 我國動力電池能量密度提升目標(Wh/kg) ................................................ 86
圖 111 我國動力電池成本下降目標(元/Wh) ...... 86
圖 112 美、日、德動力電池發展目標與中國的比較............................................... 87
圖 113 電池 Pack 均價及增速(美元/kWh,%) ..... 88
圖 114 電芯和 pack 均價(美元/kWh) ................. 88
圖 115 特斯拉與行業平均 pack 成本預測.............. 88
圖 116 大眾 MEB 平臺 pack 成本規劃................... 88
圖 117 國內外主要動力電池生產企業擴產計劃(GWh) ....................................... 89
圖 118 非營運燃油車銷量結構(2017-2019H1)(萬輛; %) ............................... 90
圖 119 租賃燃油車銷量結構(2017-2019H1)(萬輛; %) ................................... 90
圖 120 新能源汽車的平價路徑 .............................. 90
圖 121 純電動乘用車分用途銷量結構(萬輛) ..... 91
圖 122 A 級純電動乘用車分用途銷量結構(萬輛) ............................................... 91
圖 123 A00 級純電動車與傳統車 BOM 成本比較(萬元) ..................................... 92
圖 124 A0 級純電動車與傳統車 BOM 成本比較(萬元) ....................................... 92
圖 125 A 級純電動車與傳統車 BOM 成本比較(萬元) ......................................... 92
圖 126 B 級純電動車與傳統車 BOM 成本比較(萬元) ......................................... 92
圖 127 A00 級純電動車與傳統車終端售價對比(萬元) ........................................ 93
圖 128 A0 級純電動車與傳統車終端售價對比(萬元) .......................................... 93
圖 129 A 級純電動車與傳統車終端售價對比(萬元) ............................................ 93
圖 130 B 級純電動車與傳統車終端售價對比(萬元) ............................................ 93
圖 131 A00 級總持有成本平價測算(萬元) ......... 94
圖 132 A0 級總持有成本平價測算(萬元) ........... 94
圖 133 A 級總持有成本平價測算(萬元) ............. 94
圖 134 B 級總持有成本平價測算(萬元) ............. 94
圖 135 大眾 MLB/MLB EVO 平臺被應用車型........ 95
圖 136 基于大眾 MQB 平臺打造的 e-Golf 底盤布局............................................... 96
圖 137 基于大眾 MEB 平臺打造的 BUDD-e 底盤布局............................................ 96
圖 138 我國公用充電樁保有量及增速(萬個) ..... 97
圖 139 我國東南沿海省市充電站建設數量(千座) ............................................... 97
圖 140 充電基礎設施技術路線圖........................... 98
圖 141 美國公用充電設施分布 ............................ 100
圖 142 美國純電動汽車依靠直流快充樁可行駛范圍............................................. 100
圖 143 特斯拉在北美、歐洲和亞洲超級充電站分布............................................. 101
圖 144 特斯拉依靠超級充電站橫貫北美路線....... 101
圖 145 騰訊自動駕駛測試車的傳感器布局 .......... 102
圖 146 英偉達自動駕駛芯片系統 Xavier.............. 102
圖 147 保時捷 Taycan 中控 ................................. 102
圖 148 保時捷 Panamera 中控............................ 102
圖 149 線控底盤系統所包括的主要技術.............. 103
圖 150 博世 iBooster 線控制動系統..................... 103
圖 151 新能源發展趨勢與信息化、智能化走向融合............................................. 104
圖 152 新能源技術與信息化、智能化相互促進... 104
表 1 美國新能源汽車銷量前十車型......................... 14
表 2 歐洲新能源汽車銷量前十車型........................ 15
表 3 中國主要營運平臺新能源汽車投放情況......... 18
表 4 2019 年純電動乘用車補貼新政變化............... 24
表 5 新能源乘用車國家補貼標準(2013-2019 年)(萬元) .................................. 24
表 6 雙積分政策對比(2017 版雙積分政策 VS 2019 版雙積分修訂征求意見稿) . 26
表 7 CAFC 實際值中的倍數和目標值中的達標要求 ............................................... 28
表 8 純電動實際車型積分倍數對比(2017 版雙積分政策 VS 2019 版雙積分修訂征求意見稿) ............................ 29
表 9 單車積分對比(2017 版雙積分政策 VS 2019 版雙積分修訂征求意見稿) .... 30

表 10 2017 版雙積分政策對三類不同違規情形的處理措施 .................................... 32
表 11 根據雙積分政策預測的中國新能源乘用車產量情況 ...................................... 33
表 12 2015-2018 年全球主要國家新能源政策....... 34
表 13 部分國家/地區制定禁售燃油車時間表.......... 34
表 14 美國第二階段 ZEV 法案監管的車企類型 ..... 35
表 15 美國第二階段積分等級和分值...................... 36
表 16 美國第三階段 ZEV 法案監管車企類型......... 37
表 17 美國第三階段積分等級和分值...................... 37
表 18 兩種測試工況對比........................................ 41
表 19 新能源汽車技術路線對比............................. 42
表 20 歐洲各國購車補貼政策 ................................ 42
表 21 根據碳排放標準預測的歐洲新能源乘用車銷量情況(萬輛) ....................... 44
表 22 全球新能源汽車行業爆款車型數量按車企類型統計(款) ........................... 47
表 23 全球新能源汽車銷量前 20 車型排名(萬輛) ............................................... 48
表 24 自主及海外品牌車企 1.0 時代新能源汽車車型投放量(款) ........................ 49
表 25 海外主流車企 1.0 時代車型及相關信息(按 2016 年爆款車型銷量排序) ... 50
表 26 國內自主車企 1.0 時代新能源戰略和規劃(按 2016 年銷量排序) .............. 53
表 27 Model S 和 Model X 與同級別燃油車參數比較............................................ 55
表 28 特斯拉 Autopilot 第二代 ADAS 硬件升級..... 57
表 29 自主及海外車企 2.0 時代新能源車型投放量(款) ...................................... 58
表 30 主流海外車企或車企聯盟在新能源汽車 2.0 時代戰略規劃............................ 58
表 31 大眾集團全球范圍歷年投放新能源車型及未來規劃...................................... 60
表 32 自主車企 2.0 時代新能源車型及銷量匯總(按車企主力車型 2018 年銷量總和降序排列) ........................... 63
表 33 Model 3 與同期對標燃油車及電動車參數比較............................................. 65
表 34 主流自主新勢力造車企業信息匯總 .............. 67
表 35 蔚來汽車發布車型及相關參數...................... 68
表 36 各大海外車企或車企聯盟 3.0 時代新能源平臺及車型規劃............................ 70
表 37 自主車企 3.0 時代新能源專用平臺及車型規劃.............................................. 73
表 38 2019 年吉利汽車新能源車型分布 ................ 74
表 39 2014/19 年補貼后售價接近的純電動車型性能配置對比(以北汽新能源為例) ............................................ 81
表 40 同時期、同平臺、配置接近的新能源車型較傳統車型溢價率對比(以北汽新能源為例) ............................. 82
表 41 B 端/C 端用戶對同平臺、配置接近的車型全生命周期總持有成本對比........ 91
表 42 AEP 和 NEP 的優勢比較............................. 96
表 43 國內外主流車企新能源專用平臺梳理........... 96
表 44 我國推進充電設施建設相關政策.................. 98
表 45 國家和地方充電設施建設相關補貼政策....... 99
表 46 美國公用充電設施建設情況(截至 2019 年 9 月) ..................................... 100
表 47 L2 以上智能駕駛涉及車輛操作,線控底盤系統是必要技術....................... 103
表 48 新能源汽車產業鏈重點上市公司梳理.........111

下載:https://t.zsxq.com/I6QFyZN
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很好很強大!!
謝謝樓主分享!
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